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1980年，津巴布韦摆脱了英国的殖民统治，穆加贝担任该国的实权总理。据美国全国公共广播电台（NPR）报道，当年穆加贝宣誓就职时，人们对非洲这一最新国家寄予厚望。英国王子查尔斯当时代表女王伊丽莎白二世表示，这有可能是“一个新的、更伟大的开端”。1987年津巴布韦实行总统制后，穆加贝担任总统，直至2017年。

9年上市路，张大妈只融过一轮资。如此低的创业成本，不说在内容电商领域，就是放在整个互联网创业圈子里，都可以说是一朵奇葩了。张大妈的成功证明了创业，也不一定要高举高打，所需的成本也可以很低。再进一步，为什么张大妈的获客成本如此低，为什么Ta可以早早就扭亏为盈？

第五条教训：监管自身的周期性。刘鹤（2015）将监管的周期总结为“危机-管制-金融抑制-放松管制-过度创新-新的危机”。危机发生后，加强监管，矫枉必须过正，出现过度监管（Blinder， 2015）。但监管的效力会随着金融创新、监管规避等而逐渐减弱。金融机构会在市场繁荣时期向监管机构施压以便能提高杠杆率和发行新产品。市场越是繁荣，要求去监管的呼声也越高，因为此时被监管束缚的机会成本（投机和套利收益）越高。特朗普政府去监管就是发生在这样的背景之下。值得强调的是，监管的放松往往埋下下一次危机的种子。

程涛同时提醒，投资者也应看到积极的一面。货币政策保持流动性合理充裕，财政政策变得更加积极，产业政策也在鼓励创新等，均对市场的长期走势有利。看好消费和科技板块如何看待接下来的市场行情？程涛认为，预计明年信用紧缩态势会有一定程度的缓解，风险偏好将更为稳定，估值也会更加合理。

第三场双打比赛，王楚钦/于何一以2比1（6比11、11比6、7比1）战胜江苏队的蔡伟/孔令轩，霸州队以3比0轻取江苏队，他们收获4连胜，江苏队惨遭4连败。(Chimera)俄罗斯汇灾：卢布两天大跌8%，央行暂不救市美国新一轮制裁对俄罗斯金融市场的冲击仍在继续，唯一的好消息是股市情况有所好转，而对卢布汇率和国债市场的“血洗”仍在继续。

那这个活动成本到底指啥？根据张大妈的说法，是应客户需求举办活动产生的相关成本。在人口红利消失和流量越来越稀缺的情况下，活动成本不断上涨。由此可见，活动成本的目的是获取流量，实质就是流量成本/获客成本。再来看净利率。2014-2015年净利率从32%骤降至20%，主要原因是销售费用率增长过快。