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责任编辑：马秋菊 SF186财务问题永远是投资者最忌讳的，但不幸的是，总有些上市公司喜欢“丰厚”利润栏，隐藏负债、开支等，以求吸引大资金的注意。也正因动机不纯，给了Muddy Waters、Citron、Glaucus、Gotham City、GMTResearch等做空机构正名的机会，如停牌已一年的辉山乳业（06863），被做空的当天，股价暴跌85个点；再如前几天的被阻击的美股好未来，市值瞬间蒸发20亿美金……

时间回拨到两个月前，当时胖妮参加了首届WBC世界区块链大会暨三点钟社群峰会，大会因蜂拥而至的大妈群体和明星商演而一度受到网友群嘲。她在一个时长三分半的小视频中细数这次大会的十大槽点。“Papi酱”式幽默明快的风格和不怕得罪人的态度让她开始获得关注。第一期短视频的阅读量就有3000多人，并被很多区块链圈的专业投资人和从业者转发和关注。

——印度斯坦联合利华有限公司（HUL）是印度最大的快速消费品公司，在印度已有80多年的悠久历史。HUL股价从2004年8月份2.325美元持续上涨，至2019年9月达到25.7美元，涨幅达到11倍。HUL市盈率与股价走势基本一致。HUL每股盈利与股价走势基本一致。2007年之后净利润增速波动对HUL市盈率影响钝化。HUL市盈率突破40倍可能是制约外资持仓的重要心理防线。

一个可参考的STO落地案例是美国电商巨头Overstock.com旗下ST交易所tZERO，其成立于2017年9月，由于Overstock持有ATS（另类交易系统）牌照，所以tZERO也间接成为了受SEC认可的STO平台。今年10月，Overstock　的CEO　Patrick发布了一封写给tZERO　STO投资者的信，称自2019年1月19日起，tZE-RO代币持有人可与其他认证投资者进行证券代币交易。

但由于霍尔果斯并不要求新成立公司一定要在当地有实体经营场所，这也导致了不少因为税收优惠而仅把财务税收挂在霍尔果斯的“壳公司”，这明显违背筑巢引凤之初衷，并未对当地发展带来新的活力。其实这点早已引起中央重视。据媒体报道，今年3月初，财政部在霍尔果斯召开专门会议，并在会上指出了部分企业只在当地注册一家分公司，转入巨额利润以达到避税目的，并未在当地开展经营或生产活动等问题。

“我们干了十几年，从一开始的园区开发到城市建设，逐渐总结出来叫开发性PPP。开发性PPP最大的特点，是政府和社会资本创新了PPP模式中原有的‘存量取酬’机制，建立了一套‘自我造血，激励相容，增量取酬’的新机制，这极大地调动了政府和社会资本双方的积极性。”开发性PPP龙头企业、华夏幸福基业股份有限公司执行总裁张书峰说。