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图29：利率债总发行量（亿元）资料来源：Wind资讯，瑞达研究院图30：专项债发行与偿还资料来源：Wind资讯，瑞达研究院五、2月期债投资建议尽管双方贸易摩擦缓和，但新冠疫情为中国经济乃至世界经济带来负面影响。国内经济上行苗头被浇灭，上半年消费、投资、进出口、物价、就业均会受到较大影响。整个疫情的持续时间有望在4-6个月内，据多个机构测算，一季度GDP增速将下降2个百分点以上，跌破5%。疫情为物价带来上行压力，就业形势严峻。经济前景的改变将会来带经济政策的改变，货币政策的宽松力度将会加大，财政政策将会更加积极。节后开市首日，央行向市场大规模投放流动性，并调低逆回购中标利率，预计2月MLF的利率将会大概率下调，2月流动性较为充裕。疫情导致市场避险情绪大涨，风险资产大幅下挫，国债的避险需求与投资需求均增加。且2专项债发行规模有限，不会对债市造成很大影响，2月国债配置需求偏强。总体上看，支撑国债期货上行的因素众多，10年期国债收益率有望继续回落。由于3月合约已邻近交割期，操作上，可保持偏多思路，逢低买入6月合约。T2006上行压力位在101.5，下部支撑位关注99.9；TF2006上行压力位在101.5一线，下部支撑位关注100.6。需密切跟进疫情变化，调整策略。

在专题报告《从供应端分析禁止进口“废七类”对铜价影响》（发表于2017年8月8日）中，我们设定参数对进口废铜进行了测算，最终测算的结果和得出的结论在2017年下半年铜价走势中得到了验证。鉴于此，我们延续该篇报告的测算方法，并根据实际贸易情况将相关参数进行了调整。其中，根据《进口可用作原料的固体废物环境保护控制标准—废有色金属》（2018年3月1日起正式实施），其他铜废碎料（废六类）中应限制其他夹杂物混入总重量不应超过进口废有色金属总重量的1.0%，较2005年的标准下降1个百分点，我们将进口废六类品位从此前的70%上调至71%。同时，根据单位废铜进口价格的变化[1]，将2018年上半年废铜平均品位上调至0.57。计算结果显示，上半年中国进口废六类79万吨（约57.18万金属吨），进口废七类36万吨（约8.97万金属吨），合计进口总量约66.15万金属吨，较去年同期仅减少5.15万金属吨。由此来看，上半年进口废铜并没有如预期大幅减少，对铜价的支撑力度不足，伦铜价格从年初的7250美元/吨跌至6月末的6619美元/吨，跌幅8.7%。

责任编辑：王涵来源：证券日报近日，证监会正式发布了《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》。该管理办法为整合现有规则，统一准入条件，完善监管要求，明确法律责任，更好服务对外开放大局。据《证券日报》记者整理，最新管理办法共有“在境外设立、收购子公司或者参股经营机构的条件有证券公司净资产不低于60亿元人民币且持续经营原则满 2 年”等五大重要内容。从净资产门槛来看，目前全国131家券商中有70家券商有资格设立境外子公司，占比53%。而这70家券商中，有31家已在境外设立的子公司和孙公司，最新净资产均在60亿元人民币以上。

外币资产减少，主要是因为已购入但未结算的证券减少及赎回负债证明书。港元资产减少，主要是因为获认购而未交收的外汇基金票据及债券减少及香港股票市值下降。货币发行局帐目显示，2019年5月底的货币基础为16，236亿港元，较2019年4月底减少63亿港元，减幅为0.4%。货币基础减少，主要是由于负债证明书总额下降。

此外，欧亚平、欧亚非兄弟，唐越、唐挺兄弟、吴鹰等人与杜力也有交集。2016年11月，国盛金控发布公告称，与深圳市加德信投资有限公司、西藏家家乐购信息技术有限公司、吴鹰共同作为发起人，投资设立广州仁诺互联网小额贷款有限公司。记者查询，深圳市加德信投资有限公司法人为众安保险实际控制人欧亚平的弟弟欧亚非，而杜力、吴鹰等人也是众安保险的董事；西藏家家乐购信息技术有限公司法人为唐越亲弟弟唐挺。

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