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四、可能的价格传导路径（一）信贷调控：LPR利率影响贷款价格，规模总量影响票据价格LPR政策利率影响贷款价格。此次LPR改革，明确要求以“公开市场操作利率”取代“贷款基准利率”作为LPR报价基础。因此，未来更可能的场景是，先是央行调整MLF利率，然后接着LPR出现变化，最终传导至贷款定价。

在火热的买买买背后，军工ETF整体呈现明显的净赎回现象，这说明已有资金在盈利之后已经选择落袋为安，但机构认为军工行情远未结束。多重因素催化，军工行情有望接力科技股近期军工板块在平淡的市场中脱颖而出，成为上涨最快的板块，有机构认为军工也已经迎来景气度回升，叠加各类政策与热点事件的刺激，军工板块具备较强的投资价值。

因此，要调控的话，必须弄清楚一个问题——调控政府这头，还是调控市场这头？我认为应该重点调整政府这头，要限制地方政府过度干预的行为，引导地方政府将短期行为向长期行为转变，从而实现政府的转型。还有，我最反对一刀切的限价政策，这一政策也加大了市场价格的波动。房价的上涨肯定和优质资源集中有关，因此希望通过限价政策把房价压下来是不可能的。对开发商来说，他们当然不愿意去卖这个房，这就导致供给较少、价格仍会上涨。因此，限价政策严重违反了市场规律和城市发展规律。

2009年前后，伍旋观察到某只银行股的估值一直处于折价状态。“当时市场受到金融危机影响一度下行，沪深300指数和银行板块也均处于超跌状态。但关键在于，根据新闻公开信息和实地调研，我发现该银行已在进行事业部改革和小微贷款业务转型。于是我向公司推荐重仓该股，团队也在接下来的三年时间里陆续买入，获得了不错回报。”

“详细说明本次交易作价中TCL实业相关股权是否仍以负值作价，如是，请说明原因及其合理性，是否符合一般商业逻辑，是否有利于维护上市公司利益。”深交所亦提出了同样的质疑。对此，TCL集团在给深交所回复中解释称：“资产交易完成后，交易对方在承接TCL实业资产的同时承接了其相关负债，由于负债金额大于资产公允价值，所以评估值为负值。”

第二类是用“资产管理公司”、“投资公司”在地方金融资产交易所发行“理财计划”并募集资金，资金募集完成后再将这些资金转而进行投资。这些通过互联网包装得令人眼花缭乱的互联网资管产品，往往会被不明真相的投资者所追捧，但底层资产的风险却被掩盖，因其规模庞大、资金流向不透明，游离于监管之外，属于典型的影子银行业务，互联网无边界特征带来的巨量交易规模，也导致引发系统性风险的几率大大增加。