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与此同时，还可发现公司的主要客户的消化能力也是相对有限的。招股书披露的2018年前五大客户贡献的合计销售收入仅占当期营业收入的15.08%，相较2016年和2017年前五大客户占比22%和15.28%有一定幅度下滑。因此，在公司即将释放大量新增产能情况下，就需要公司去大力拓展新客户资源。然而前面已谈到自己在主战场华东地区销售已经有所乏力，同比增速出现小幅下滑，若去拓展其他地区的客户，则在同行的竞争下，短期内也很难实现目标。如此情况下，公司针对“年产22万吨功能型复合低熔点纤维项目二期”的投入必要性就很值得商榷了。

未完待续。（厉针）本报讯 （记者徐国玺 实习生余赫）昨晚在中国女排超级联赛半决赛第三回合津辽之战中，场边一位穿着黑色衣服的男士吸引了人们的注意，他便是此前已确定加入天津渤海银行队教练组的日本教头松田明彦。今年53岁的松田明彦，球员时代司职二传手，曾是日本男排的主力球员。2005年，他开启了自己的教练生涯，来到天津之前是日本超级联赛日立女排的主帅。松田明彦对于二传手的培养是非常注重的，现任日本女排的二传手佐藤美弥就是由松田明彦一手培养起来的。

张建平认为，高基数效应确实是存在的，而且由于去年贸易摩擦的影响，个别外贸企业抢单抬高了进出口增幅。而从中长期来看，支撑外贸平稳运行的韧性也是存在的，可以看到，我国对欧盟、东盟等的进出口仍然呈现稳步上升的趋势。海关总署数据显示，前5个月，欧盟为我国第一大贸易伙伴，中欧贸易总值1.9万亿元，增长11.7%，占我外贸总值的15.7%。其中，对欧盟出口1.13万亿元，增长14.2%；自欧盟进口7649亿元，增长8.3%。

橡胶1809：橡胶今日减仓反弹，涨跌基本持平。橡胶基本面偏弱导致其中线偏空，日线经过4-5月份整理后，节前下探跌破3月底低点11000一线延续弱势。高空继续持有，新进者10600之下反弹高空参与，连续下跌追空谨慎。PTA1809：PTA中线震荡反弹，月初震荡上行在5900之上压力较大，短期回落调整。昨日随着工业品整体回落，日线跌破60日均线5630一线短期偏弱。高空持有，新进者确认跌破5630可继续背靠改线短空关注，连续下跌追空谨慎。

周源称，在今天，国内”大媒体“领域的竞争异常激烈，混乱并充满了不确定性。在这个赛道中，直播/短视频、资讯/信息流、社区/搜索等概念已经难以清晰的界定彼此的边界。单纯依赖 DAU 增长和产品矩阵扩列，并不能保证输赢。通过与快手和百度的资本合作，周源表示，有助于让有价值的信息高效的连接到更多人，让知友们的知识、经验和见解获得更广泛的影响力。知乎将与快手和百度进行紧密的多边合作，共同致力于优质内容的发现、传播和形态升级，不断加强社区建设。

来源：Bloomberg，wind，中泰证券研究所2.3 小市值公司仍相对高估从大小盘风格来看，A股过去长期有偏好小市值股票的现象，近三年市场风格转变明显，小市值股票估值下降明显。那么，A股的小市值股票估值相对海外市场是否回到合理水平了呢？我们以市值后50%的股票为样本，比较各市场的估值水平。由于小市值公司里可能有较多的盈利很小甚至亏损的公司，静态PE的参考意义较弱，因此采用PB的中位数来衡量估值水平，再辅助参考ROE水平。