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券商行业估值中枢同样由于市场原因整体下调，国泰君安非银团队在对券商龙头中信证券、华泰证券、海通证券目标价下调时，仍然强调政策组合拳下股票质押风险有望纾解，龙头券商强者更强趋势将延续，公司后续估值修复可期。（详见：《中信证券（600030）：新会计准则下投资收入增速缩窄，龙头领跑Alpha依旧》、《华泰证券（601688）：投资收入平稳增长是亮点，后续转型发展有望超预期》、《海通证券（600837）：新准则下投资波动加大，信用减值计提大增拖累业绩》）

我是开超市的。刚才主持人也介绍过了，我们在北京、华北地区应该是最大的超市。肉蛋菜奶，柴米油盐酱醋茶，这些老百姓每一天生活必需的东西其实也充满了我的每一天。另外，我也是学数学的，而且后来还研究系统工程，一直也是想做刘老师、郭为一样的事，用技术来改变人的生活，其实我们原来都有一些交集。我从给超市服务的软件系统做POS机，后来转到我自己去干超市，大大小小开了1000多个超市。但是数字化的初心，依然是自己前进的动力。所以这次我今天跟大家汇报的主题就是两件事结合在一起，商业的全面数字化和生鲜革命。

国内方面，国内进入油脂消费旺季，后期存在节日备货需求。豆油库存在持续下降，但是随着双方贸易关系的逐步好转，大豆短缺的担忧可能不再会是一个问题，因此豆油在短期内表现不佳。不过从后期来看，备货旺季即将到来，豆油库存面临快速下降，将推动国内油脂价格上涨。总的来看，国内外油脂均迎来了去库存的阶段，盘面将会持续走强。综上，在马棕减产的驱动下，预计后期油脂维持上涨趋势，重点关注马棕减产幅度，建议回调企稳买入。

虽然只是短短的三年时间，多点现在已经有物美、人人乐、步步高、武汉中百等等30多个大型百强连锁企业成为它的用户，而且它的消费者已经突破了5000万，月活也突破了800万。这就是它的一个基本特征，在用户、收银支付、店铺商圈、商品、供应链等等方面实现了巨大的突破。比如说在银线方面，已经实现了一个巨大的革命。我们在座的陈董事长、丁立国主席、杨元庆还有洪董事长都去我们那专门考察过，吴省长和赵海山市长也到我们那亲临视察，也看到了这样一个用新的工具赋能的智能商店是一个什么样的状态。

36氪：你是从什么时候开始跳出业务层面，更站在历史的角度去看自己？包凡：大概七、八年前吧，会思考我们这帮人忙忙碌碌的，搞了半天到底干了点什么呢？站在商业角度大家可以说很多，但仅仅是这些吗？36氪：有这种想法，跟你财务自由的状况有关吗？包凡：我对钱没有特别大的渴望，从小就没有。

当然我们见的人层次高一点，业内大咖会说一些观点，但这不代表事实。观点本身不值钱，洞察一定是建立在数据上的。我们不只是自己有数据，我们每年投入买第三方数据的钱也相当不少。36氪：那么你现在对市场的判断是什么？包凡：我认为有两个super cycle，就是超级周期，一个是新经济的超级周期，一个金融的超级周期。应该从周期的视角，来看我们在什么位置，未来何去何从。